【信贷视野】固执的央行：澳大利亚储备银行的货币政策挑战

前言

在8月份的会议上，储备银行决定将现金利率维持在4.35%，这是12年来的最高水平。

澳大利亚储备银行（RBA）在其最新的政策决定中显得固执，开始有点像2022年年中加息之前的表现那样。本周，储备银行行长Michele Bullock明确表示，降息不在近期计划之中，理由是经济仍然过热，通胀过高。在周一和周二的董事会议上，储备银行只讨论了两种选择——提高利率或在可预见的未来保持利率不变。董事会在此次会议上曾认真考虑提高利率，但最终决定保持现金利率不变，以避免对就业市场造成过大风险。财政支出的增加被认为是延长控制通胀过程的原因之一。RBA预计，2024年公共需求将增长4.3%，远高于之前预测的1.5%。政府的大量支出在短期内可能会推动经济增长，但同时也可能导致通胀压力的延续。

财政部长Jim Chalmers对此表示异议，认为“总需求过强”的说法难以成立，并指出政府支出并未推高通胀。他强调，政府的生活成本政策在短期内有助于降低通胀，而不是增加通胀。

自2022年5月以来，澳大利亚经历了史上最急剧的一轮加息和紧缩周期。市场和学者批评储备银行一意孤行，固执地保持利率过低，失去了控制通胀的最佳时机。如今，这种固执似乎再次显现。

储备银行表示，持续的需求增加与供应能力降低，延迟了通胀回归的目标，也同时令到许多企业不稳定、缺乏信心。疲弱的经济增长，失业率攀升，众多企业面临成本压力，全球经济也受中国经济放缓、商品价格下跌、地缘政治紧张局势和金融市场波动的影响，增加了不确定性。因此，储备银行明确表示，短期内暂时不考虑降息。但这种决心如果导致今年内不降息，那么经济衰退的可能性则进一步加大。储备银行目前面临的是前所未有的两难局面。

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